冲刺科创板！寒武纪上市已受理！IPO前估值222亿元，未来或将持续亏损（附：招股书下载）

2020-03-27 13:14:21 EETOP

3月26日晚间，上海证券交易所公告，已受理中科寒武纪科技股份有限公司（简称“寒武纪”）科创板上市申请，并挂出招股说明书申报稿。

招股书显示，寒武纪拟发行不超过4010万股股份，融资28.01亿元人民币，保荐机构为中信证券。2019年12月5日，中信证券和寒武纪签署了辅导协议。

此次募集资金将用于提升公司产品生产和技术研发实力，包括新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目，以及补充流动资金。

招股书还披露了寒武纪2017年至2019年经营业绩，其中2017年至2019年营收收入分别为784.33万元人民币、1.17亿元人民币，以及4.44亿元人民币；净亏损分别为3.81亿元人民币、4104.65万元人民币，以及11.79亿元人民币。三年合计亏16亿。

招股书指出，目前公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是公司研发支出较大，产品仍在市场拓展阶段，且报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大。未来一段时间，寒武纪将持续亏损、无法盈利。目前，寒武纪营运资金依赖于外部融资。

IPO前估值222亿

根据招股书显示，寒武纪是在2016年2月1日由陈天石、中科算源共同出资设立，其中陈天石出资63万元、中科算源出资27万元，成立之初，陈天石持股70%。

在IPO之前，寒武纪已经是资本的宠儿，经历了多轮融资，其战略投资者包括阿里巴巴、科大讯飞、中科院创投、国新等重量级企业和资本方。

招股说明书显示，设立后，寒武纪又经历了6次增资和3次股权转让。根据2019年9月13日寒武纪最后一次增资情况，南京招银出资8亿元，获得寒武纪上市前3.61%的股权，粗略计算，寒武纪在经历6轮融资后估值约221.6亿元（约31.26亿美元）。

根据招股书，本次发行前，陈天石直接持有公司33.19%的股份，并作为艾溪合伙的执行事务合伙人控制艾溪合伙持有公司8.51%的股份，陈天石合计控制公司41.71%的股份，为寒武纪的实际控制人。而陈天石直接和间接合计持股约为34.36%。以发行前估值来计算，陈天石身家76.28亿元。

发行上市前寒武纪共有32名股东，中科院所属公司中科算源、寒武纪员工持股平台艾溪合伙、古生代创投、国投基金等分列寒武纪第二至五大股东，持股比例分别为18.24%、8.51%、3.93%、3.92%。另外，阿里创投持股1.94%，科大讯飞持股1.19%。

首席技术官来自华为

集成电路设计企业对研发人员的依赖度较高。作为仍处在创业期的科技企业，寒武纪的科研情况也极为受关注。从招股书看，公司也一直非常重视科研投入。

科研人员在寒武纪占有绝对高比例。根据招股书，截至2019年12月31日，公司拥有研发人员680人，占员工总人数的79.25%；拥有硕士及以上学历人员546人，占员工总人数的63.64%。

寒武纪表示，高素质的研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存和发展的基础和关键。

另外，记者还注意到，寒武纪首席技术官梁军出身华为，曾就职于华为海思半导体公司。

寒武纪也保持了较高的研发投入。2017年至2019年三年间，公司研发费用分别为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元，研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32%。

不过，招股书中寒武纪也提示了客户及供应商均较集中的风险。2017年、2018年和2019年，寒武纪前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为100.00%、99.95%和95.44%。另外，2017年至2019年，寒武纪向前五名直接供应商合计采购的金额分别为1422.28万元、20315.49万元和36271.17万元，占同期采购总额的比例分别为92.64%、82.53%和66.49%。两个数据占比均较高。

核心技术基本情况

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