半导体行业增长放缓 解析中芯国际逆势增长的驱动力

2015-10-31 09:12:14 集微网
受中国经济趋缓、市场需求疲弱以及美元走强等原因的影响,近日调研公司IC Insights下调今年全球半导体市场的成长预估,将全年估值由年增1%转趋负向衰退1%。

    晶圆代工企业台积电和联电营收同步滑落。据公开数据显示,台积电2015年第三季度(7~9月)销售额为2125.05亿新台币,比上年同期增长1.7%,营业利润为783.89亿新台币,同比减少7.2%,净利润为753.3亿新台币,同比减少1.3%。因库存持续调整,台积电预期,第四季度恐将滑落到新台币2010亿至2040亿元,季减约4%至5%。昨天联电公布的财报数据同样不乐观,第三季合并营收为353.2亿新台币,季减7.1%,毛利率19.6%,较上一季减少了3.3%,营业净利为9.81亿新台币,季减74.7%,税后盈余为17.1%,季减62.9%,每股盈余0.14元,低于市场预期。联电预期第四季晶圆出货约季减5%以内,平均销售价格季减1%,相当于营收与获利持续下滑。

    反观中芯国际,目前已连续实现13个季度盈利,第二季度的销售额、毛利率、产能利用率等营业指标都创下历史新高,销售额逆势增长7.2%。中芯国际首席执行官兼执行董事邱慈云博士预计,中芯国际第三季度将继续保持增长,季度收入预期增加1%~3%。

    最新消息显示,继9月获得标准普尔续评为“BBB-”级别后,中芯国际再获穆迪投资者服务机构Baa3投资级别,评级前景稳定。这是国内首个晶圆代工企业获得两大世界权威评级机构的肯定,反映中芯国际正日益获得投资者的广泛支持。在全球半导体市场增势趋缓的同时,中芯国际何以逆势增长,受到两大世界级权威机构公司的投资级别认定,我们可以从以下几个角度进行分析。

    中国IC设计企业兴盛的市场需求

    TrendForce旗下拓墣产业研究所统计显示,自2009年以来,通过强大的市场购买力与自有品牌的茁壮,中国IC设计业产值在全球市场的占有率逐步攀升,从2009年的7.1%,预计在2015年有机会达到18.5%,而销售产值更以年复合成长率25%的增速高速成长。TrendForce表示,中国IC设计业者的订单需求在未来三年内有机会成为全球成长性最高的地区。 

半导体行业增长放缓 解析中芯国际逆势增长的驱动力


    在中芯国际今年第二季度的营收中,我们看到来自中国区的贡献首次过半,国内客户订单量占比达到51.1%。这表明中芯国际的技术服务逐步生根于国内设计业者,保证了中芯国际业绩的稳步攀升,持续盈利。

    多年来,中芯国际一方面扶持国内集成电路设计企业,携手并肩发展壮大;另一方面带动了产业链上下游的技术发展,发挥产业聚集效应。以上游设备也为例,中芯国际倡导使用国内厂商的设备,随着工艺的不断演进,设备厂的技术能力同时得到了提高。

    成熟工艺与先进工艺并行的结果

    2015年8月,中芯国际宣布28纳米工艺制程的高通骁龙410处理器已经成功应用于主流智能手机。作为中国大陆第一家提供28纳米先进工艺制程的纯晶圆代工企业,这是28纳米核心芯片实现商业化应用的重要一步,实现了先进手机核心芯片中国制造零的突破。

    邱慈云博士指出,28纳米会在今年第四季度贡献收入,明年营收会在此基础上稳步增长。除坚守欧美订单外,中芯国际正争取日本新客户的订单,希望明年能够看到重大进展。中芯国际在北京厂二期规划了3.5万片/月12英寸晶圆的产能,预计3年左右能够达产。

    对于最先进工艺的追求上,今年6月中芯国际与国内外上下游顶尖企业、研究院成立新技术研发公司,致力于开发14纳米及以下量产技术。截至目前,中芯国际14 纳米FinFET专利的拥有数量已达全球十强,在中国处于领先地位。

    中国大陆的市场是非常广阔的,不仅有28纳米和14纳米需求,还有着多样的成熟工艺与特殊工艺需求。除了继续扩大研发力度,中芯国际在成熟工艺上会加大力度做好二次开发,做好差异化。过去几年里中芯国际的8英寸厂产能利用率均超过了100%,目前在上海、天津、深圳拥有3座8寸晶圆厂,上海与天津的8寸厂的月产能总计约13~14万片,深圳厂预计今年第四季开始投片生产,因此2016年中芯8寸总产能将达到每月15~16万片。

    中芯国际地处中国大陆,据邱慈云博士透露,这里有着非常丰富的人才资源和多样化的市场需求,我们有能力把这两个方面全都做好。

    大基金支持下的中芯国际

    《国家集成电路产业发展推进纲要》的推出、“国家集成电路产业发展基金”(以下简称“大基金”)的启动以及今年地方基金的相继成立,中国整体政策和投资环境不断向好。今年2月,大基金宣布向中芯国际注资约4亿美元,4月发改委已对大基金投资中芯国际的项目予以备案。

    继去年12月长电科技与国家产业基金和中芯国际全资子公司以蛇吞象的方式并购星朋金科后,今年9月,中芯国际、国家集成电路产业投资基金股份有限公司和高通宣布达成向中芯长电半导体有限公司投资的意向并签署不具有法律约束力的投资意向书,投资总额为2.8亿美元。如本轮投资一旦完成,将帮助中芯长电加快中国第一条12英寸凸块生产线的建设进度,从而扩大生产规模,提升先进制造能力,并完善中国整体芯片加工产业链。

    9月,中芯国际公布与国家集成电路产业投资基金、独家经办人华芯投资以及7名独立第3方,已根据中国法律及法规订立合营协议以成立芯鑫融资租赁有限责任公司,目的是致力为整合电路产业、其他泛半导体产业及相关战略新兴产业提供服务,重点推进整合电路设备行业的协调互动与发展,提升整合电路产业的设备水平及产业链整体健康发展水平。

    邱慈云博士表示,大基金让资本市场重新燃起了对半导体行业的重视与认可,这与3-5年以前的情况完全不同。有了资金的投入,半导体行业上下游的发展机会相继出现。中芯国际将抓住这个特殊的历史机遇,在持续盈利的基础上,进一步发展壮大。

    小结

    展望明年,IC Insights认为,在库存调节获得控制的情况下,预期全球经济成长将回温、美元走势趋于温和,半导体行业将有中个位数的成长。明年半导体产业将面临转型和调整,物联网将扮演整合的关键角色。除智能手机市场外,中芯国际已着手布局物联网汽车电子以及医疗健康电子设备等领域。背靠庞大的中国市场,中芯国际拥有本地化优势,只要能够给客户带来价值,相信将继续保持目前赢利持续改善的发展态势。

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