三星频踩客户地盘，分析师：应考虑拆分事业体

2015-10-29 20:55:12 technews

三星电子事业做太大，从消费电子产品、面板、内存一把抓。三星电子一边卖智能手机、一边推销手机零件，常和客户发生利益冲击，难以拓展事业，有分析师认为，三星应该考虑让旗下部门各自独立，才能有更好发展、推高股价。

霸荣（Barronˋs）财经网站 28 日报导，Citi Research 的 Henry Kim 指出，三星电子应拆分事业体，当前的三星有如结合苹果、美光（Micron）、台积电的三合一巨无霸企业，以往这样的垂直整合确有帮助，但是如今三星已是全球品牌，各部门间的综效不再。

Kim 报告称，三星电子具有独特的垂直整合营运方式，对消费电子和零件部门都有帮助。消费电子的品牌业务能带来现金，资助零件部门（半导体和面板）的研发开支。品牌业务也能藉此尽快取得最先进的零件，做出市场区隔。然而，随着三星各部门跃居市场的领先厂商，就连资本投资最密集的内存也极具竞争力，有能力自行筹资，垂直整合的财政助益减少。即便没有营运现金流，当前的现金储备也足以因应未来两年的资本开支。

成品和零件两头包，也导致三星常和外部客户发生利益冲突（如晶圆代工），限制业务扩张。比方说，三星既是苹果对手，也是苹果供应商，和许多大客户关系微妙，妨碍争取订单。与此同时，三星营运模式价值难以估算，股价因此遭到低估。

Koreaherald 报导，三星 29 日公布第 3 季净利跳升近 3 成，并推出 100 亿美元的库藏股计划。三星股价早盘一度大涨至 1,392,000 韩元，创 5 月 4 日以来盘中新高。